Iniciado ya un nuevo período de publicación de resultados trimestrales de las empresas locales, esperamos en general una continuación de las tendencias del primer trimestre del año. En particular, pese al ruido político, el pobre desempeño de la inversión privada no minera y el modesto crecimiento del empleo urbano en lo que va del 2019, el consumo privado seguirá contribuyendo a los resultados de nombres como InRetail e IFS en el segundo trimestre (2T19). Por supuesto, sin un mejor comportamiento de la inversión privada en el segundo semestre, no deberá sorprender si el consumo de familias y empresas modera aún más su dinamismo.

Es cuanto a sectores vinculados a construcción generan optimismo los resultados de Pacasmayo, con un aumento en volúmenes vendidos de cemento de casi 12% en el 2T19 (frente a similar trimestre del 2018), superando nuestras expectativas. Al respecto, la evolución reciente en despachos de cemento a nivel sectorial y los indicios de que la inversión pública podría acelerarse son elementos positivos, que esperamos sean corroborados por nuevas cifras del sector construcción en junio y julio.

Tal como esperábamos, en el 2T19 los resultados financieros de las empresas mineras estarán afectados por menores precios promedio realizados (frente a los precios de metales del mismo trimestre el año pasado), además de factores puntuales que en diversos casos afectaron los volúmenes producidos. De cara al tercer trimestre, el efecto “precio” sería significativamente menor, siempre que no haya un nuevo deterioro en las perspectivas económicas globales.