El próximo 8 de febrero el INE publicará la inflación de enero, siendo esta la primera variación mensual de precios utilizando la nueva canasta. Esta trae consigo cambios importantes, que incidirán sobre la inflación en 2019, entre los que destacamos: menos volatilidad, más persistencia, menor traspaso cambiario, menor predictibilidad, mayor correlación con el ciclo económico, mayor diversificación y algo más de inflación en el margen.

En primer lugar, aumenta de forma relevante la ponderación d ellos servicios de la canasta, los que representarán cerca de la mitad del IPC. Estos históricamente han mostrado una mayor persistencia, es decir, su tendencia –ya sea al alza o a la baja- no se revierte fácilmente en ventanas cortas de tiempo. Junto con la menor volatilidad que estos han mostrado en los últimos años, destacamos su mayor relación con el ciclo económico local, aumentando el rol de este sobre la dinámica inflacionaria.

La contrapartida de lo anterior es que tanto los índices de bienes como de transables de la canasta tendrán una menor ponderación. Ambos se relacionan fuertemente con la evolución del tipo de cambio, por lo que el traspaso de las variaciones que experimente el peso chileno a precios domésticos serán algo menor que en el pasado. Si a esto le agregamos que la relevancia del índice de energía se redujo de forma importante, en el margen la inflación local se verá menos afectada por shocks de oferta y, por ende, reaccionará más fuertemente a aquellos provenientes de la demanda.